何种风险导致股市风云莫测?
【风险一：全球经济二次探底预期】
全球经济下行中国股市很“纠结”：4月底欧洲债务危机的爆发，让全球经济很“纠结”──持续复苏还是二次探底?继续刺激还是削减赤字?通胀还是通缩?乐观和悲观情绪兼而有之，不过，悲观情绪占了上风。跌幅遥遥领先的中国股市，让复苏势头最强劲的中国经济显得最为“纠结”，防守阵线过度收缩、防守阵型过度凌乱、内讧不断等世界杯赛场上的种种乱象正在中国股市悄悄上演… 详细 >>
“蝴蝶效应”在上周的金融市场上再次显现：6月29日，中国股市暴跌4.27%，创14个月来的新低。随后，欧洲股市低开低走，三大指数收盘跌幅均超3%。美国股市也大幅重挫，其中道指下跌2.7%，标普500指数下跌3.1%，创下2009年10月30日以来最低收盘水平。一只亚马逊河流域的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可能引发美国得克萨斯的一场龙卷风。“蝴蝶效应”在上周的金融市场上再次显现… 详细 >>
【风险二：中国经济的不确定性】
经济上涨形势趋弱-中国经济数据冷热交织 令人不解：中国经济的内部运作方式常常令分析人士百思不得其解，如今又有了一个新的谜题─中国经济看起来处于冰火两重天之中。楼市过热、出口飙升、通胀加剧成了关注的焦点，而眼下人们担心的却是制造业开始开倒车。更有可能的是，这是伴随中国政府指导下的资本主义和规模过大的固定资产投资而来的失衡甚至不良增长的最新征兆… 详细 >>
通胀预期-商品价格大起大落藏何玄机 通胀通缩幻象几重：今年以来，随着部分农副产品价格的急涨急跌，物价走势似入迷局，形势引人关注。为何急涨急跌，通胀会不会来? 详细 >>
汇率风波-人民币升值给股市及期市带来的影响：2010年，随着全球经济步入复苏关键时期，欧美与中国之间围绕人民币汇率问题的摩擦日渐加剧，美国总统奥巴马呼吁中国推动人民币汇率以市场为主导，世界银行和国际货币基金组织也指出中国应提高人民币币值。面对国际市场对人民币升值的压力，中国政府陷入了两难困境：一方面，如果在外界压力下让人民币升值，难免落下屈从欧美的口舌;另一方面，如果不升值，可能会损害中国负责任大国的形象。究竟人民币是否该升，以何种方式升，对市场又会带来什么样的影响呢? 详细 >>
楼市调控-房地产调控对股市是创伤还是疗伤：4月中旬以来，股市接连暴跌，相当多的分析人士认为“史上最严厉的房地产调控”是最主要的诱因之一。并且，由于房地产行业产业链条长，所需资金量大，同时具有金融属性，对房地产行业实施的宏观调控政策作用到股市上，往往产生“牵一发而动全身”的功效——不仅房地产板块率先下跌，而且拖累到银行、钢铁和水泥等类股票下跌… 详细 >>
【风险三：市场融资增多大小非解禁 资金面不容乐观】
下半年解禁超3万亿 三因素或加大压力: 今年下半年，A股市场将迎来市值总计超过3万亿的限售股解禁潮。业内人士认为，虽然下半年的限售解禁以减持可能性不大的首发原股东限售股为主，但在可能面临的政策退出等条件下，下半年限售股解禁的压力仍然存在加剧的可能… 详细 >>
市场融资连绵不绝 二级市场不堪重负：今年上半年，沪深股市大幅下跌。究其原因是多方面的，市场融资增多无疑是大盘走低的一个重要原因。今年上半年，股市融资高达万亿元以上，令大盘不堪重负。而下半年市场融资未见减少的情况下，大盘还将迎来市值总计超过3万亿的限售股解禁潮… 详细 >>
资金面短期好转 基金依然充满忧虑：虽然资金面短期看有趋于宽松的可能，但能否引发行情还属未知之数。市场较为担心的事情是，这种货币宽松能维持多久?央行连续六周的净投放主要是为IPO铺路，之后有可能收紧… 详细 >>
【风险四：高估值风险还未完全释放】
创业板从神坛摔下 领头羊变身拖油瓶：估值过高、业绩造假丑闻不断、加之即将到来的解禁洪峰，创业板终于撑不住了，自6月17日创出1129.69点高点以来，11个交易日，创业板就由“领头羊”变成“拖油瓶”，指数狂跌21.39%... 详细 >>
创业板高估值诱发套现冲动：创业板原始股东持股解禁高峰将于11月份到来。届时创业板将有11.99亿股份进入市场流通，市值将达310.84亿元。12月也将有2.3亿股限售股解禁，市值约为60亿元。根据Wind数据显示，2010年下半年，创业板累计解禁市值约为450亿元，占当前流通市值的近一半。如果11月的原始股东的解禁潮只是远虑的话，则7月份的首发网下一般法人机构配售部分的解禁则是近忧… 详细 >>
风险之中，投资机会何在？
【看好：非周期性消费品行业】
周期性行业景气度受宏观经济趋势影响较大，在市场调整期其行业的波动性也较大，跌幅往往大于非周期性行业;而非周期性行业本身受经济基本面变化波动影响较小，且受到政策倾斜，表现出良好的抗跌性。当前市场信心持续低迷，从资金热点上来看，流动性紧缩下缺乏资金推动大盘蓝筹股上涨，在大势不明朗的情况下，符合国家结构调整方向的板块及个股是未来趋势。如基于医改带来行业机遇的医药板块、受益于淘汰落后产能的节能减排、新能源、环保等板块，而这些板块多分布在非周期性行业中。普通投资者可通过投资相关指数产品，方便地在市场上做周期、非周期投资的切换。
非周期股基崭露头角 优质债基抵御市场波动:随着今年以地产为代表的周期性板块不断受到政策重压，与今年宏观经济的结构调整相顺应的行业，如新兴产业和消费升级等非周期性行业机会开始崭露头角。投资于非周期类个股的基金，也适时成为近期新基发行的主流... 详细 >>
海富通理财专家：周期性行业与宏观经济运行的相关性高，体现在股价上，其股价会随着经济周期的盛衰而涨落;而非周期性行业与宏观经济运行的相关性低，股价呈现一定的“防御”特性。在近期A股震荡下挫的过程中，周期性行业与非周期性行业便表现出明显差异。金融、地产等周期性板块整体领跌盘面，而医药、白酒、电子、传媒等行业相对比较抗跌。投资者若把握了这一规律，在下跌行情中超配非周期性行业，上涨行情中配置周期性行业，有望达到事半功倍的效果。
私募基金：紧缩政策导致多数周期性行业在今年来出现深度调整。随着估值的大幅下降，低估值周期性行业近期已经出现反弹“苗头”，这也成为私募眼中的投资机会。展博投资总经理陈锋认为，如果宏观经济回落过快的话，那么到四季度调控政策可能会有所松动，届时周期类股票会有一波反弹行情。此外，和聚投资总经理李泽刚也将估值处于历史底部的，特别是中盘偏大盘的二线蓝筹股作为下半年的主要投资方向… 详细 >>
【看好：新兴产业的投资机会】
在能源领域，核电、光伏发电、风电等新能源的使用将创造投资机会。在核电板块，可以根据核电行业受益程度的不同，重点关注有一定技术门槛、盈利能力较高的核电设备制造业个股。我国风电行业处于高速增长期，前景比较光明，孕育长期投资机会。目前风机零部件制造商、风机机组制造商业绩成长性会比较明显。根据风电产业链的各个环节利润的高低以及发展趋势，我们首选龙头整机生产厂商和核心零部件生产厂商。建议重点关注具有核心技术和竞争优势的风电上市公司。
国海富兰克林: 建议重点关注的投资机会包括，一是阶段性关注风格转换背景下以周期性传统行业为低估值代表的行业及个股;二是在合理估值水平下继续重点关注新兴产业个股。消费品行业中下半年相对看好的是商业连锁、信息服务、航空物流、餐饮旅游等侧重消费服务的行业。区域振兴板块中则相对看好新疆板块的中长线增长潜力，尤其是新疆股中的基础建设、矿产资源和特色农业类股票... 详细 >>
华富基金: “调结构”仍然是政策的主要着力点，也是中国经济未来从重工业化阶段走向大众消费阶段的发展方向，是持续关注的热点。随着重化工业向西部地区转移，“区域经济”成为2010年的阶段性投资逻辑。从长期看看好经济增长新动力：环保、TMT、医药、新材料、商业、节能减排… 详细 >>
上投摩根基金: 在行业配置方面则将采取“核心+卫星”的方式，核心配置收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业，如医药、商贸零售、旅游和品牌消费行业，以及智能电网、新能源汽车、三网融合和软件等新兴产业。同时，关注区域振兴、改革深化等事件驱动中的投资机会，以及估值恢复中的周期性行业反弹机会。
诺安基金: 除了布局消费升级品种和战略新兴产业外，还提到了关注趋势明朗化的绩优股。关注前期调整充分、估值优势明显的行业，各种风险释放后，随着行业趋势的日渐明朗化和市场的震荡企稳，它们或将率先反弹并获得一定的相对收益，如房地产、保险、银行、航空等行业。
对于后市的关注方向，除了具备高送转潜力的小盘股之外，可重点布局一些基本面优良、业绩增长明确的二线蓝筹股。低估值的蓝筹品种表现不佳对大盘反弹起到较大的抑制作用，盘中主要依靠中小市值个股的反弹维系市场人气，后市经过休整之后，权重蓝筹股有望继续上行，大盘的反弹也有望延续。
重点关注地产、银行及3G消费成长性蓝筹：今年以来，小盘股相对大盘股获得的超额收益达到了历史前期高点，预计上半年大幅走强的小盘股行情在下半年将有所降温，下半年主要的投资思路为：受政策冲击已跌入历史低估值区域的行业，如银行、地产等；关注低估值的成长性蓝筹股...详细 >>
地产迭出机会，银行估值偏低：地产板块的股票现在就算不是底部，也已到了底部这个区域，因为其PE已经接近历史最低了，值得关注。当前银行股的下跌空间将有限，因为前期的负面因素已被充分挖掘。而银行股的估值已趋近历史底部，存在反弹空间和相对收益机会。不过，银行股要想启动升势，可能还需要取决于以下几方面的因素...详细 >>
新华基金:蓝筹板块普遍比较低，相对于七八十倍股票来讲存在明显低估的机会，目前来看这是最大的机会。从全年来看投资机会可能还是来自于企业盈利增长，在目前情况下，还有结构性低估的机会，蓝筹板块普遍比较低，相对于七八十倍股票来讲存在明显低估的机会，目前来看这是最大的机会。另外今年的通胀，实际上已经发生了，各类资产价格都在上涨，很多人说股市有泡沫，现在所有资产里最没泡沫的就是股市，因为股价最低，没有创新过，很多蓝筹股、绩优成长股反而在2800点左右。
长盛沪深300基金：今年以来A股表现不尽如人意。正在发行的长盛沪深300指数基金拟任基金经理刘斌认为，目前低估值的周期性蓝筹股投资机会已经显现。目前市场进入底部区域，尤其是一些周期性蓝筹股估值已经非常低，大盘股的估值已经反映过度悲观的预期。沪深300指数也已经进入底部区域，投资价值逐步体现。
在下半年，股市的走势基本会与实体经济的走势保持同步，在实体经济调整的同时，股市会继续下行调整。至于会调整到何种程度，是否会出现新低，需要参考诸多方面的因素。但是，在目前已经是熊市的基础上，震荡盘整或将股市的主旋律。在种种风险的夹击下，只有谨慎把握颓势之中的机会才是制胜的关键。