一、 本周行情回顾：主力换月 低位盘整

　　本周，螺纹主力合约从RB1010平稳过渡到了RB1101。RB1101的成交量和持仓量在7月13日大涨，前期勉强维持的弱势平衡，在多空入场，激烈的博弈之中被打破，震荡走低。13-15日，走出三根阴线，16日小幅翻阳;周线收阴，收盘价4066。下跌55，跌幅1.33%。

　　从量能上看，多空双方积极建仓，虽然从主力持仓上看，卖单居多，但差距并不大;且多头增仓幅度大于空头，双方较量激烈，持仓量从底部逐渐反弹。虽然不管是宏观面还是行业基本面来看，都难以支撑价格反弹;但部分长线资金预计价格已接近底部，开始逢低逐步建立多单。

　　自6月以来，螺纹期价与股指的趋势及涨跌幅度有着高度相关性;但本周螺纹与股指的走势关联性降低。定性来看，股指在反弹上冲的时候，螺纹主要呈现弱势盘整的格局;股指在杀跌的时候，螺纹在空头发力下也出现急跌，但跌幅较窄。这说明螺纹短期存在一个企稳，进行阶段性调整的需求。

　　二、 成本支撑趋弱，需求继续冷场

　　1. 现货价格继续走低，跌幅较上周收敛

　　本周，钢材现货价格还是以下跌为主，但是个别地区出现小幅回升。全国范围来看，跌幅较上周有明显收敛。成品钢材价格一直处于小幅下跌的状态，钢坯价格涨涨跌跌，大部分钢厂处于限产状态，原料采购依然十分谨慎。

　　螺纹钢现货平均价收于3814元/吨，环比上周下跌0.44%;高线现货平均价收于3896元/吨，环比上周下跌0.64%;热卷现货平均价收于3889元/吨，环比上周下跌0.51%;冷卷现货平均价收于5107元/吨，环比上周下跌%;钢板现货平均价收于4045元/吨，环比下跌0.86%。

　　继上周沙钢大幅下调7月月中价格之后，宝钢、武钢公布8月份调价信息，下调幅度较大，反映钢厂对7、8月份钢材市场看跌，这种利空情绪在近期成为主流，会引领期货价格向下再走一程。

　　2.原材料价格

　　继上周五，58%-63.5%品位印度矿粉跌破1000元/吨后，本周价格持平，低位盘整，市场询盘有回暖迹象。从外盘市场来看，矿山发货略有增加，成交尚可，但接盘者仍以贸易商为主，钢厂仍然不敢轻易接盘。截止本周五(7月16日)，63.5/63%印度粉矿主流报价在124美元/吨左右。从现货市场来看，本周港口现货询盘甚多，贸易商心态发生转变不肯低价销售，目前63。5%印度粉矿港口报价970-1000元/吨，成交有所增加。预计短期内进口矿市场将以平稳运行为主。

　　本周焦炭市场继续弱势下行，部分地区价格下跌，钢厂采购积极性依然不高，成交不乐观。

　　本周全国主要港口铁矿石库存总量7035比上周增加50万吨，其中巴矿1530比上周减少20万吨，澳矿2295比上周增加45万吨，印矿1807增加10万吨。铁矿石库存高企，询盘较少。

　　本周生铁市场表现依旧不佳，除河北地区受钢坯、矿石价格上涨影响当地铁价有略微上调以外，国内其它地区并未跟进，行情维持低迷态势，成交较为清淡，铁厂库存压力依旧较大。

　　虽然矿石、焦炭价格均有所下滑，铁厂成本相应降低，但市场价格与成本依旧倒挂，越来越多的铁厂开始停炉。就目前的整体大环境来看，暂无任何利好支撑市场转向，河北地区的涨价难以蔓延到其它地区，后期生铁价格仍有一定下调空间。

　　3. 海运费与BDI指数继续回落

　　本周BDI继续法度下跌，7月15日报在1700点;周内跌幅10.6%，没有止跌迹象。海运费近期持续回落，反映了采购需求极度疲软。巴西至北仑/宝仑下跌逾7%，较前期有所收敛;西奥至北仑/宝山跌幅继续放大。

　　4. 螺纹、线材库存继续大幅回落

　　螺纹钢社会库存624万吨，环比下降1.65%;线材库社会库存165万吨，环比下降2.85%。

　　三、技术分析：

　　从盘面分析，螺纹近期走势维持三角震荡整理形态，下方4040-4050区间支撑力强劲。14日午盘与15日早盘走出一组平头底部星线，加之周五尾盘收报大阳小时线，技术分析上，是非常强烈的短线企稳反弹的信号。然而，周五尾盘收阳一定程度上受到空头获利抛盘的影响，无法构成标准看涨信号。但近期盘面频现企稳迹象，值得投资者关注。

　　四、投资建议：4076-4010逢高沽空胜率高

　　从外围来看，美国道琼斯指数近期表现优于前期，但是美国持续公布疲软经济数据，且下调了对经济增速的预期;评级机构再一次下调了葡萄牙的主权评级，并警告将下调债台高筑的英国和日本的评级，欧债危机再掀起波澜。

　　国内来看， 6月新开工数据并未因为4月以来的房地产调控新政而出现明显滑落迹象，全国开工面积依旧保持高位运行。虽然本周，三大部委分别强调将坚定不移贯彻前期的调控政策，但从行业数据来看，调控效果并未像政府期待得那样显现出来。不过政策对建材行业的利空威力十足，而且持久性强。此外，进口矿价格低位徘徊，钢厂接盘意愿较低。7月本来就是钢材的消费淡季，今年交投更显惨淡;预计7月库存下降速度将减缓。

　　但黑暗中总有曙光。保障性住房、西部开发项目和新疆区域的开发将增加后期钢材需求。今年要共建设各类保障性住房和棚户区改造住房580万套。即使按照每套60平方米来计算，580万套保障性住房的开工面积将达到3.48亿平方米，占去年房地产新开工面积的30%。另外，西部大开发23个项目的实施，后期钢材需求有望趋于好转。此外，央行维持宽松货币政策的表态，资金面的宽裕将对整体期货市场起到支撑作用，并缓解市场的恐慌情绪。

　　综上判断，不管是宏观面，还是行业基本面，都无法支撑钢材价格反弹;难以形成资本认可的价格底部;预计现货还有100-200元/吨的下调空间。

　　操作方面，虽然主力合约RB1101前期表现相对抗跌，但由于目前价格偏高，下跌空间较大，随着空头资金入场，RB1011将展开向下探底的路程。目前60分钟线MACD有低位金叉的趋势，如周一早盘完成金叉，则可能出现超短线做多的机会;但操作风险较大。最佳思路依然是逢高沽空，以4076-4100为参照范围;短线4047止盈。